قفزت تداولات المستثمرين السعوديين في الأسواق الخارجية إلى نحو 264.4 مليار ريال خلال الربع الأول من 2026، وفي الوقت نفسه تتحرك هيئة السوق المالية لتشديد قواعد التمويل بالهامش وملاءمة الاستثمار. بالنسبة لسامر شقير، التحول لا يعني تقليص الانفتاح العالمي، بل إعادة ضبط الطريقة التي يُموَّل بها هذا الانكشاف.
Saudi investors traded roughly SAR 264.4 billion in overseas markets during the first quarter of 2026, while the Capital Market Authority moved to tighten margin-financing and suitability rules. For Samer Choucair, the shift is not about reducing global exposure; it is about changing how that exposure is financed.
استحوذت الأسهم الأمريكية على الجزء الأكبر من النشاط الخارجي، مع تداولات تقارب 241.9 مليار ريال خلال الربع الأول. هذا الحجم يعكس طلبًا قويًا على التنويع الجغرافي، لكنه يجعل إدارة الرافعة والسيولة أكثر أهمية عندما تكون قيمة التداول أعلى بكثير من قيمة الأصول المحتفظ بها.
U.S. equities accounted for the largest share of overseas activity, with trading near SAR 241.9 billion in the quarter. That scale reflects strong demand for geographic diversification, but it also makes leverage and liquidity management more important when trading turnover is far larger than assets held.
التنويع العالمي لا يلغي انضباط الرافعة
Global diversification still requires leverage discipline
المقترحات التنظيمية ترفع أهمية الهامش الأولي والمتابعة اليومية للمراكز، وتضع قيودًا أكبر على استخدام الرافعة مع الأدوات الأكثر تقلبًا. المعنى الاستثماري بسيط: التوسع الخارجي يمكن أن يكون مفيدًا للمحفظة، لكن تمويله برافعة كبيرة قد يحول التنويع إلى مصدر مخاطرة.
Proposed rules make initial margin and daily monitoring more central, while limiting leverage on more volatile instruments. The investment implication is straightforward: international diversification can strengthen a portfolio, but excessive borrowed exposure can turn diversification into another source of risk.
يرى شقير أن الفارق الحقيقي هو بين امتلاك أصل عالمي ضمن محفظة مدروسة وبين تضخيم الانكشاف باستخدام التمويل. كلما تسارع حجم التداول، تصبح تكلفة الاقتراض، ومتطلبات الهامش، وإدارة السيولة جزءًا من معادلة العائد وليس مجرد تفاصيل تشغيلية.
Choucair's distinction is between owning a global asset within a deliberate portfolio and amplifying exposure through leverage. As turnover grows, borrowing costs, margin requirements and liquidity management become part of the return equation rather than operational details.
